Сначала о масштабе

BlackRock управляет деньгами пенсионных фондов, страховых компаний, банков, государств и частных инвесторов. В 2026 году в её распоряжении находятся активы на $15,3 трлн. Даже один процент от этой суммы составляет $153 млрд.

Слово «распоряжение» требует оговорки, триллионы принадлежат клиентам, а управляющая компания собирает их в фонды, инвестирует по заданной стратегии и получает комиссию. Частным инвесторам этот бизнес знаком прежде всего по линейке iShares. Другой важный продукт BlackRock, платформа Aladdin, помогает крупным участникам рынка анализировать портфели и контролировать риски.

Скупает ли BlackRock биткоин

В январе 2024 года на Nasdaq начал торговаться iShares Bitcoin Trust ETF, известный под тикером IBIT. Его устройство довольно простое. Инвесторы покупают акции через обычного брокера, траст на привлечённые деньги приобретает биткоины, а Coinbase Custody хранит монеты. Стоимость акции движется вслед за ценой BTC с поправкой на расходы фонда.

Масштаб получился внушительным. В середине 2026 года в IBIT находится 771 641 BTC. Это около 3,8% уже выпущенных биткоинов и 3,7% от предельной эмиссии в 21 млн монет. Это много. Но эти 771 тысяча биткоинов принадлежат трасту, доли в котором распределены между инвесторами. Они не входят в корпоративный баланс BlackRock. Управляющая компания организует работу фонда и получает комиссию 0,25% в год.

Количество монет в IBIT меняется вслед за спросом на его акции. Когда в фонд поступают новые деньги, он докупает BTC; когда инвесторы выходят, траст продаёт часть монет. Это поток клиентских средств, а не ставка руководства BlackRock на очередной рост курса.

У владельца акции IBIT тоже нет биткоинов на личном адресе. Он получает биржевой инструмент, который можно купить и продать в часы работы рынка. Перевести такую долю в криптокошелёк или расплатиться ею не получится.

От скепсиса к биржевым фондам

Ларри Финк, глава BlackRock, в 2017 году говорил о биткоине как о спекулятивном инструменте, популярность которого связана с отмыванием денег. Позднее он стал сравнивать BTC с цифровым золотом и называть его международным активом.

Причина разворота вполне деловая. Клиенты хотели добавить криптовалюту в портфели, а рынок постепенно обзавёлся регулируемыми площадками, кастодианами и понятной отчётностью. BlackRock увидела знакомую задачу: упаковать сложный для хранения актив в фонд и брать плату за управление.

Первые крупные договорённости появились в 2022 году. Компания инвестировала в Circle, выпускающую USDC, а Coinbase Prime подключилась к Aladdin. В 2023 году была подана заявка на спотовый Bitcoin ETF. После одобрения американского регулятора IBIT вышел на биржу вместе с другими спотовыми фондами.

За биткоином последовал эфир. ETHA работает по той же базовой схеме и отслеживает динамику цены ETH. Сегодня фонд вырос до $8,3 млрд.

Ethereum со стейкингом: сколько получает инвестор

12 марта 2026 года на Nasdaq вышел ETHB, фонд iShares с доходом от стейкинга. В обычных рыночных условиях траст планирует направлять в стейкинг от 70 до 95% принадлежащего ему эфира. Остаток нужен для погашения заявок и других текущих операций.

Хранением занимается Coinbase Custody, а Coinbase Prime координирует работу с валидаторами. В проспекте ETHB названы Figment, Galaxy Blockchain Infrastructure и Attestant.

Экономика фонда интереснее привычной формулировки «ETF с доходом от стейкинга». Из валового вознаграждения 18% забирают управляющая и инфраструктурные партнёры, в том числе Coinbase и валидаторы. Оставшиеся 82% сохраняются за трастом и предназначены для распределения между держателями акций. Выплаты планируются каждый месяц, при особых обстоятельствах период может увеличиться до квартала.

У фонда есть и обычная комиссия за управление: 0,25% в год. Для первых $2,5 млрд активов в течение стартового года действует сниженная ставка 0,12%. 

BUIDL и связь с USDC

В случае с IBIT и ETHB криптовалюта помещается внутрь традиционного биржевого продукта. BUIDL устроен зеркально: доли обычного инвестиционного фонда выпущены в блокчейне.

BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund появился в марте 2024 года. Его портфель состоит из наличных долларов, краткосрочных казначейских облигаций США и сделок репо. Одна цифровая доля поддерживает стоимость $1. Доход начисляется ежедневно, раз в месяц инвестор получает новые токены.

BUIDL обращается по правилам фонда ценных бумаг, а круг владельцев ограничен квалифицированными инвесторами. За выпуск и учёт долей отвечает Securitize, активы хранятся в BNY Mellon. После Ethereum продукт появился в Solana, Polygon, Arbitrum и других сетях.

Похожая консервативная логика лежит в основе резервов USDC. Эмитентом стейблкоина остаётся Circle, а BlackRock управляет портфелем Circle Reserve Fund, где размещена большая часть обеспечения. BNY Mellon снова выступает кастодианом. Так компания оказалась связана с USDC через управление резервными активами, хотя выпуск и погашение монет находятся в руках Circle.

Что изменилось для крипторынка

Продукты iShares открыли крупным инвесторам привычный путь к биткоину и эфиру: брокерский счёт, стандартная отчётность, профессиональное хранение. Вместе с удобством пришёл и новый уровень концентрации. Один IBIT собрал около 3,8% выпущенных BTC, поэтому притоки и оттоки из фонда способны заметно влиять на рыночный спрос и ликвидность.

Контроль над самим биткоином устроен иначе. Размер фонда не даёт его управляющему права менять эмиссию, отменять транзакции или переписывать правила сети. Здесь решения зависят от консенсуса участников протокола.

Связь BlackRock с криптовалютой в итоге проходит по двум направлениям. Компания продаёт инвесторам привычные биржевые оболочки для BTC и ETH, а параллельно переносит фонды и долларовые активы в блокчейн. В обоих случаях её интерес вполне традиционный: управлять растущим классом активов и зарабатывать на комиссиях.